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利用者:加藤勝憲/単位投資信託

米国の金融法では、ユニット投資信託(UIT)とは、明確な存続期間を持つ固定(非運用)証券ポートフォリオを提供する投資商品である。オープンエンド型およびクローズドエンド型の投資会社とは異なり、UITには取締役会が存在しない。UITは、1940年の投資会社法に基づき証券取引委員会に登録され、投資会社として分類される[1]。UITはスポンサーによって組成され、証券会社を通じて投資家に販売される[2]。

In U.S. financial law, a unit investment trust (UIT) is an investment product offering a fixed (unmanaged) portfolio of securities having a definite life. Unlike open-end and closed-end investment companies, a UIT has no board of directors. A UIT is registered with the Securities and Exchange Commission under the Investment Company Act of 1940 and is classified as an investment company. UITs are assembled by a sponsor and sold through brokerage firms to investors.

Types

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UITポートフォリオには、いくつかの異なるタイプの有価証券のうちの1つが含まれる可能性がある。主な2つのタイプは、株式(エクイティ)信託と債券(確定利付)信託である。

A UIT portfolio may contain one of several different types of securities. The two main types are stock (equity) trusts and bond (fixed-income) trusts.

投資信託とは異なり、UITは特定の期間に限定して組成され、ポートフォリオは固定されている。証券は、限られた特定の状況(例えば、企業が破産申請を行う場合や合併により売却が必要な場合など)を除いて、売却されることも、新たな証券が購入されることもない。

Unlike a mutual fund, a UIT is created for a specific length of time and is a fixed portfolio: its securities will not be sold or new ones bought except in certain limited situations (for instance, when a company is filing for bankruptcy or the sale is required because of a merger).

Stock trusts

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株式信託は一般的に、資本増価および/または配当収入の提供を目的として設計されている。通常、主たる募集期間が終了する前に、一定期間に必要な数のユニット(株式)が発行される。株式信託には終了日が定められており、その日に信託は清算され、純資産価値が収益として受益者に分配される。(受益者は、この元本を再投資するための特別なオプションを持つことができる。)net asset value

Bond trusts

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債券信託は一定数の単位を発行し、投資家にすべて販売された時点で、信託の公募期間は終了する。債券信託は、信託の最初の債券が償還されるか満期になるまで、毎月、通常は比較的安定した金額の収入を支払う。この場合、償還資金は元本割当返還により顧客に分配される。信託は、次の債券が償還されるまで、新たな毎月の収入額を支払う。このプロセスは、信託からすべての債券が清算されるまで継続される。債券信託は、通常、現在収入と元本の安定性を求める顧客に適している。

matures. When this occurs, the funds from the redemption are distributed to the clients via a pro-rata return of principal. The trust then continues paying the new monthly income amount until the next bond is redeemed.

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UITは、規制投資会社(RIC)または委託者信託として設立される。RICとは、投資家が投資および議決権を共有するが、投資会社またはファンドの投資に直接的な利害関係を持たない信託、法人、またはパートナーシップである。これに対し、委託者信託は、投資家に原資産証券の比例所有権を与える。

UITは信託証書と呼ばれる文書によって作成される。この文書はファンドのスポンサーによって作成され、受託者と評価者を指名する。米国の法律では、スポンサーと受託者は同一であることはできない。スポンサーはファンドに組み入れる有価証券を選択し、組み入れる。受託者は有価証券を保管し、投資主の記録を管理し、ポートフォリオに関するすべての会計および税務報告を行う。UITの最大の発行者はファースト・トラスト・ポートフォリオである。その他のスポンサーには、Incapital、SmartTrust、Invesco Unit Trusts、Millington Securities、Advisors Asset Management、Guggenheim Fundsなどがある。ほとんどの大手証券会社(メリルリンチやLPLファイナンシャルなど)は、これらのスポンサーが作成したUITを販売している。

The largest issuer of UITs is First Trust Portfolios. Other sponsors include Incapital, SmartTrust, Invesco Unit Trusts, Millington Securities, Advisors Asset Management and Guggenheim Funds. Most large brokerage firms (such as Merrill Lynch and LPL Financial) sell UITs created by these sponsors.

Tax perspective

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税務上の観点から、UITはミューチュアルファンドにありがちな未実現キャピタルゲイン課税を回避できる。個々のUITは特定の期間に組み立てられ購入されるため、取得原価は信託で保有されている有価証券の当初購入価格で構成される。一方、ミューチュアルファンドは購入日に関わらず、前年度の課税対象として個人に課税される。例えば、投資家が10月に投資信託を購入し、その年の第4四半期に損失を被ったとしても、その年の1月1日からの原資産のパフォーマンス全体によっては、そのファンド内のキャピタルゲインに対して課税される可能性がある。 UITは、各投資家に対して完全に新しい「投資」を組み立てることで、このような潜在的な課税を回避している。

一部のETF(上場投資信託)は、技術的にはUITとして分類されるが、ETFは通常、設定されたポートフォリオを持たず(インデックスに従って自動的に管理または更新される)、100年以上存続する可能性もある。例えば、SPDR S&P 500トラストは2118年1月21日に終了予定であり[6]、PowerShares QQQトラストは2124年3月4日に終了予定である[7]。

Some exchange-traded funds (ETFs) are technically classified as UITs: however, ETFs usually do not have set portfolios (they are either managed or update automatically to follow an index), and they can have lifetimes of over 100 years. For example, the SPDR S&P 500 Trust is scheduled to terminate January 21, 2118,[3] and the PowerShares QQQ Trust is scheduled to terminate March 4, 2124.[4]

関連項目

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出典

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Template:Investment-management [[Category:投資信託]]

  1. ^ John Downes and Jordan Elliot Goodman (2003). Barron's finance & investment handbook (6th ed.). Barron's Educational Series. p. 927. ISBN 978-0-7641-5554-3. https://books.google.com/books?id=lOS_RwFAjBcC&pg=PA927 
  2. ^ Darren W. Oglesby (2006). Concise encyclopedia of investing. Psychology Press. p. 76. ISBN 978-0-7890-2344-5. https://books.google.com/books?id=YlHYoDaHO5wC&pg=PA76 
  3. ^ “Archived copy”. October 18, 2012時点のオリジナルよりアーカイブ。July 31, 2012閲覧。
  4. ^ “Invesco | Performance”. www.invesco.com. 2023年6月2日閲覧。
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